Как бумът на Gold Bullion изпрати американска аларма за рецесия

Миналата седмица данните демонстрират, че американският недостиг на търговията се повиши до рекордни 131,4 милиарда Долара през януари, до момента в който предприятията се сблъскват, с цел да се запасят артикули преди цените на президента Доналд Тръмп.

Американските стопански данни като цяло са разочароващи, само че влошаващите се вести за вноса по -специално разбуниха някаква яд. Поради механиката на това по какъв начин се мери и пресмята брутният вътрешен артикул (вносът се изважда като миг да се избегне двойно преброяване и да се мери вътрешната продукция), разширяващият се търговски недостиг е оказал помощ за изпращането на необятно следния модел на „ BDPNOW “ в действително време в действително време в действително време.

2,8 % стесняване Моделът се разминава след това е преразгледан до -2,4 на 100, а по-късно до -1,6 на 100 в петък, след последния брой на американските работни места. Но гадното четене на БВПнау естествено провокира доста тревожни заглавия за това по какъв начин наподобява, че Съединени американски щати се насочват към къса криза.

Ето Томас Райън, икономист в Consultancy Capital Economics:

Балонирането на комерсиалния недостиг до рекорден висок от 131,4 милиарда Ефект.

. . . Това голямо влачене от чистата търговия е това, което е нанесело по -голямата част от вредите на нашата оценка на Брутният вътрешен продукт за първото тримесечие, която в този момент е на -2,5% годишно, защото в данните не е имало компенсиране на натрупването на инвентара. Добрата вест е, че това би трябвало да се обърне през второто тримесечие, защото вносът се възстановява без съответния спад на инвентара, заради което предвиждаме мощен отскок в растежа на Брутният вътрешен продукт.

Основният провинен обаче беше в действителност солиден скок в вноса на злато в Съединени американски щати, защото търговците също се стремят да излязат пред евентуалните цени. И това има значение доста, когато мислим за икономическите последствия.

Докато мотивацията е същата (избягване на тарифите), икономическото влияние на придвижванията в златото и други артикули е доста друго. По -голямата част от вноса се употребяват или се употребяват при производството на други неща, до момента в който златото най -вече има наклонност да седи неподвижен и ненужен в трезор.

TL; DR е, че въпреки че цялата неустановеност ще бъде несъмнено тъкмо икономическа такса, четенето на ужасите на БВПН на Атланта Фед евентуално може да бъде относително безвредно пренебрегнато.

Въздействието на златото в комерсиалния баланс в Съединени американски щати не е елементарно да се забележи, защото придвижванията в златните питейни заведения са добре скрити в статистиката на Съединени американски щати. Те са необичайно включени в категорията „ Готови железни форми “, които съставляват 20,5 милиарда $ от нарастването на вноса на артикули от 36,2 милиарда $ през януари.

„ Безпрецедентното “ е прекомерно употребена дума, само че можете да видите какъв брой рискови са данните от януари тук.

Вносът на други артикули също се усилва, само че в надалеч по -малка степен. Фармацевтичният импорт скочи да вземем за пример с 5,2 милиарда $ на месец, само че това беше единствено 1,5 пъти нарастване по отношение на януари предходната година. Вносът на леки коли се повиши с 1 милиарда Долара, само че остана по -нисък, в сравнение с през януари предходната година.

С други думи, кюлчетата беше началник в комерсиалните номера на януари. Както Дейвид Мерил, икономист от Goldman Sachs, сподели:

отбелязахме, че по-голямата част от разширението в комерсиалния недостиг от ноември отразява по-висок импорт на злато, които са изключени от Брутният вътрешен продукт, защото те не се употребяват или употребяват в производството. Подробностите за отчета за комерсиалния баланс в действителност демонстрират, че нарасналият импорт на злато е съдействал за по -голямата част от увеличението на вноса през януари.

Ако към момента не сте уверени в смисъла на златото, дано разгледаме американската търговия с Швейцария.

Швейцария е най-големият център за пречистване и пренос в света и дом на най-големия международен център за търговия със злато без рецепта (заедно с Обединеното кралство). И американският търговски недостиг с Швейцария избухна до 22 милиарда Долара през януари - съвсем размерът на недостига на търговията с артикули в Съединени американски щати с Китай.

Американските данни за импорт на артикули съответстват с швейцарските митнически данни, които демонстрират, че износът на злато от страната в Съединени американски щати се е повишил до 192,9 тона през януари, от 64,2 тона през декември.

Можете да влезете в разнообразни страни в полето по -горе, с цел да видите сходни трендове другаде. Например, Съединени американски щати се радваха най -вече на търговски остатък с Австралия през последното десетилетие, само че скокът в износа на злато в Австралия оказа помощ за прокарването на комерсиалния баланс в негативна територия през януари.

Но Швейцария наподобява е била огромната, в допълнение доказателство за това по какъв начин златните неща са изкривили през януари.

Perhaps fearful of being seen to be wrongly predicting a “Trumpcession ”, the Atlanta Fed on Friday published an explainer of its GDPNow model and the gold glitch:

Although GDPNow does distinguish gold from other imports, the Bureau of Economic Analysis does, in tallying up the total of the net exports, субгрегат в границите на Брутният вътрешен продукт. Премахването на златото от вноса и износа води до увеличение както на прогнозата за напредък на BDPNOW, по този начин и на приноса на чистия експорт за тази прогноза от към 2 процентни пункта.

Прогнозите за напредък на горната линия също се усилиха през днешния ден -стандартен модел -2,4 % до -1,6 %, „ приспособен от злато “ модел -0,4 % до 0,4 % -тъй като данните от днешния отчет на пазара на труда са по -силни от модела, които се чакаха въз основа на лимитираните данни за февруари, получени преди този момент издание.

so, като „ Gold -redjusted “ GDP Feecast>

SO, „ Gold -надствие “. Което не е огромно, само че е доста друго от страшния номер на заглавието, който моделът на Фед на Атланта към момента се демонстрира.

Собствената прогноза за Брутният вътрешен продукт, поправена от злато на Goldman за първото тримесечие, беше по-оптимистична 1,3 %, само че в петък понижи прогнозата си за напредък през 2025 година и увеличи своята „ възможност за криза “ до 20 на 100.

Тук са главните моменти от последната икономическа актуализация на капиталовата банка, ако сте любопитни, с акцента на Alphaville по-долу:

-по-големите цени ще дадат по-голям нарастване на цените на потребителите. При неналичието на цени бихме очаквали главната инфлация на PCE на година на година да намалее от 2,65% през януари до 2,1% до декември 2025 година Съгласно предходните ни тарифни догатки чакахме, че главната инфлация на PCE ще остане в средата на 2 до края на годината. Нашите нови тарифни догатки допускат, че вместо това тя ще се увеличи малко и пик на към 3% на годишна база, а в рисковия сюжет той ще доближи към 3,3%.

-по-големите цени също евентуално ще реализиран по-усилен Брутният вътрешен продукт и несигурността си във връзка с данъчното си въздействие върху разполагаемия приход и потребителските разноски и тяхното въздействие върху финансовите условия и несигурността към бизнеса. Докато предходните ни тарифни догатки допускаха пиков удар по отношение на годишния растеж на Брутният вътрешен продукт от -0.3pp, новите ни догатки допускат пиков шлагер от -0.8pp. В рисковия сюжет това би повишено до -1.3pp.

-Взимането на този спомагателен 0,5PP плъзгане на растежа от новите ни по -големи тарифни догатки, ние намалихме нашата прогноза за напредък на Брутният вътрешен продукт от 2025 Q4/Q4 до 1,7%, от 2,2% преди този момент. Това значи, че растежът на Брутният вътрешен продукт ще бъде малко под капацитета, а не малко над. We have bumped up our unemployment rate forecast by 0.1pp to 4.2% in response.

— We have also raised our 12-month recession probability slightly from 15% to 20%. We have raised it by only a limited amount at this point because we see policy changes as the key risk, and the White House has the option to pull back if the downside risks begin to look more serious. Ако политиката се насочи в посока на нашия рисков сюжет или в случай че Белият дом остане зает с политиките си даже в изискванията на доста по -лоши данни, рискът от криза ще се усили по -нататък.

ще разберем повече, когато първата подобаваща публична оценка на Брутният вътрешен продукт за първите три месеца от годината е оповестена на 30 април.